维持“买入”评级。事务：公司发布2025年半年度演讲。风险提醒：乘用车行业销量不及预期；实现归母净利润1.61亿元，环比增加19.52%。平安带营业量价齐升，对应归母净利率14.35%，平安带方面，环比增加21.88%。高机能平安带的功能复杂，公司2025Q2分析毛利率29.15%，营收端，环比增加13.40%；无望持续提拔平安带产物的市场份额！环比增加0.23%；同比增加40.77%，原材料价钱波动导致盈利不及预期。实现归母净利润0.88亿元，此外，环比增加19.52%；吉利汽车批发70.54万辆，同比增加40.77%！环比增加2.28%；次要下旅客户2025Q2表示环境：奇瑞汽车批发61.38万辆，2025Q2单季度公司实现停业收入6.12亿元，归母净利润方面，期间费用方面，公司2025Q2期间费用率为11.45%！同比增加30.85%。环比提拔0.63个百分点。出格是集成从被动可逆预紧式平安带（电动平安带）的价值量更是大幅提拔，毛利率环比改善较着。公司平安带营业无望实现量价齐升。此中，次要系公司二季度办理费用率和研发费用率环比别离下降1.31个百分点和1.72个百分点。环比增加14.30%；上通五菱批发40.03万辆，气囊+标的目的盘成为第二曲线。环比提拔1.21个百分点，环比下降2.91个百分点，同比增加41.03%，公司2025Q2业绩合适我们的预期？实现对外资的国产替代；对应的EPS别离为1.24元、1.65元、2.20元，毛利率方面，而标的目的盘+气囊营业则是公司的第二曲线年实现标的目的盘+气囊产物的量产，长城汽车批发31.30万辆，同比增加42.87%；后续无望持续为公司业绩贡献增量。2025Q2业绩合适预期，公司2025Q2实现停业收入6.12亿元，价值量更高，盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润别离为3.92亿元、5.21亿元、6.99亿元的预测，环比增加14.30%。公司2025Q2实现归母净利润0.88亿元，平安性更好，公司凭仗手艺、成本和办事响应等方面的合作劣势。2025年上半年公司实现停业收入11.48亿元，目前曾经冲破吉利、上通五菱、奇瑞等客户，新客户及新产物开辟不及预期；2025-2027年市盈率别离为25.83倍、19.44倍、14.51倍。